近日,中概互联网ETF(159607)将迎来大更新。根据中证指数的公告,中概互联网ETF跟踪的指数——中证海外中国互联网30指数编制方案进行了调整,整体方案没有太大变化 ,但其中有一条非常醒目,“针对同一家公司的多个境外市场上市证券作为待选样本的情形,新增‘优先纳入香港市场证券‘的选样规则“。由此可见,未来对于那些同时拥有境外和香港上市地位的公司,将会优先选择港股进入指数。
我们统计了一下目前该指数成份股中拥有双重上市地位的上市公司。目前总计有8只成份股拥有双重上市地位,其中不乏一些互联网巨头。具体如下:

数据来源:iFinD,截至2022年6月6日。
根据中证指数公告的最新一期成份股,我们可以看到一共6只成份股从美股转换成了港股,指数调整6月13日生效。由此可见,6月13日之后,中概互联网ETF的成份股将发生大更新。具体如下:

数据来源:中证指数,截至2022年6月6日。
指数成份股发生了变化,那么指数的权重具体变化如何呢?我们基于目前的指数权重,对6月13日指数成份股变化前后港股与美股的权重变化情况进行了统计。可以看出,调整之后美股的权重大大减少,由之前的56.89%减至14.85%;港股的权重大大提高,由之前的43.11%增至85.15%。若8只拥有双重上市地位的上市公司都发生了转换,则港股在指数中的比例有望进一步提高。因此,随着国内在美上市公司选择在香港二次上市的增多,中证海外中国互联网30指数的港股比例将越来越高。对于看好中概互联网ETF投资价值的小伙伴来说,港股比例的增多将使得中概互联网ETF的估值和定价机制更贴合国内投资时段,更有利于投资者把握投资机会。

数据来源:中证指数,截至2022年6月6日。
中概互联网ETF(159607)是跟踪中证海外中国互联网30指数的基金产品,主要投资境外上市的中概互联网公司。我们认为,此次中证指数对指数规则的调整,是对未来发生在美上市中概股退市极端情况的积极应对。提高了中概互联网ETF(159607)的可持续投资性,保障了基金持有人在极端情况下的利益。虽然我们认为未来中美双方达成合作协议依然是大概率事件,但也无法排除中美监管协商过程中可能出现的更多不确定性。根据最新消息,中概股退市风险的确有所缓解。中美就将PCAOB检查组带到中国进行现场审计检查正在进行谈判,现场检查是遵守美国法律的第一步,虽然目前两国尚未就现场检查达成最终协议,但谈判取得一定进展,显示美国股市向中国企业开放的积极信号,但长期看,中概股回归仍是大势所趋。
关于国内的行业强监管,政治局会议表述内容的解读中已经可以明确:后续将促进平台经济健康发展,过去“非常态化”的强监管即将进入“常态化”,行业“政策底”已经明确。
国内方面,受疫情影响宏观经济仍面临较大压力,新的刺激政策有望继续出台。中概互联网板块的随着行业“政策底”的显现,业绩底也有望到来。当前中概互联网行业估值处于历史底部,短期虽然受海外流动性收紧扰动,但考虑到国内疫情趋于尾声,并且政策压力已经削减、正向信号明确,值得积极布局。中概互联网板块虽然前期受政策干扰较大,但是其中长线成长具有确定性,仍是一类非常优质的资产。
风险提示:前文对指数成分股的列示不构成任何形式的个股推荐或投资价值评判。基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。
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